上半年，整個能源市場漲跌互現，跌多漲少。12個品種中有4個價格上行，但只有甲醇汽油的漲幅超過10%，而8個下跌品種中則有一半跌幅超過10%。其中備受關注的煤炭市場供需總體平衡，煤炭價格呈小幅波動上揚趨勢；而國內成品油市場則總體行情走勢低迷。下半年，業內人士預計，化工行業的運行態勢值得關注，化工行業在走出預期中的“W型”下行態勢后，今年三、四季度必有一波上漲行情。
原油
價格緩慢下跌未來將維持在75美元以上
上半年，整個能源市場漲跌互現，跌多漲少。本報記者從中國化工網整理的一份《2010年上半年能源產品價格漲幅榜》中看到，監控的12個品種中有4個價格上行，但只有甲醇汽油的漲幅超過10%，而8個下跌品種中則有一半跌幅超過10%。
作為全球最重要的大宗商品，原油的價格走勢直接影響到其他能源品種的價格動向。今年上半年，國際油價在經濟數據反復、基本面需求不振的影響下并沒有如預期中持續走高，而呈“W”型走勢。WTI原油期貨由年初的每桶81美元經歷了先下行后反彈的過程后，到4月達到年度最高每桶87美元，而后再次經歷了下行反彈走勢，至6月末收報每桶75美元。數據顯示，布倫特與WTI油價上半年分別下跌5.80%與6.80%。
資深分析師苗夕華指出，全球經濟開始出現反復，很多投資者擔心經濟二次探底，加之基本面需求沒有較大起色，故國際油價走勢曲折，但未來均線應仍能維持在75美元上方。
而國內成品油市場則上半年總體需求低迷。3月中旬開始，需求啟動帶來利好，再加上國際油價強勁上揚，市場囤油欲望逐漸升溫，推價及調價預期刺激交投旺盛、價格上升。4月14日，發改委上調汽柴油價格各320元/噸。數天后，汽柴油批發價達到上半年最高位：93號汽油均價8130元/噸，0號柴油7150元/噸。但好景不長。由于調價后下游需求疲軟，加之價格偏高影響市場交投熱情，行情走勢明顯回落。
5、6月份，隨著國際油價震蕩下行及國內降價預期強烈等因素，成品油投機需求撤出，市場重回清淡，價格進入緩慢下跌。至6月底，93號汽油價格報7600元/噸，0號柴油報6700元/噸，較最高價已跌去四、五百元/噸。
至于天然氣價格，發改委5月31日宣布，國產陸上天然氣出廠基準價格每千立方米提高230元，時隔數年后再度吹響天然氣價改的“號角”。此后，各地紛紛調高工業用天然氣價格，但民用天然氣價格尚未被波及。
國內最主要的油氣上市公司分別是中國石油[601857]和中國石化[600028]。
值得注意的是，同樣作為替代能源的甲醇、甲醇汽油以及二甲醚，上半年走勢迥異。年初，受天然氣“氣荒”影響，甲醇價格大幅攀升，從2400元/噸升至2650元/噸的高點，此后一路下跌，市場持續低迷，最低時觸及2040元/噸的低點。進入6月后，甲醇價格再度小幅走高，至6月末升至2150元/噸。
總體上，在下游需求持續疲軟和國外低價進口甲醇的嚴重沖擊下，上半年甲醇價格處在下降通道，預期后市仍將延續低迷。
國內甲醇上市公司主要有瀘天化[000912]、遠興能源[000683]等。
相對而言，甲醇汽油卻表現搶眼。榜單顯示，上半年國內甲醇汽油整體震蕩上行，年初價格6285元/噸，至6月末達7080元/噸，漲幅12.6%，位列漲幅榜第一位。其中5月份觸及最高點7290元/噸。
分析師認為，這首先受益于春節后國際油價的上揚，而國內成品油市場需求啟動、調價預期等都給甲醇汽油行情帶來刺激。4月14日，成品油價格上調，甲醇汽油跟漲，前后上調幅度累計400-500元/噸。而之后成品油市場陷入低迷卻對甲醇汽油行情影響甚微。到6月初，成品油價格下調，甲醇汽油小幅跟跌，顯現了后者跟漲不跟跌的強勁態勢。
至于另一種替代能源二甲醚的境遇卻和甲醇汽油天差地遠。整個上半年，二甲醚市場整體低迷，行情一路下跌。數據顯示，國內二甲醚報價由1月初的4000元/噸，至6月底跌至3555元/噸，跌幅達11.1%。
據介紹，由于二甲醚市場本身供大于求，且下游拓展不暢，故而行情波瀾不驚，持續低迷不振。1月25日，廣東液化氣混摻二甲醚事件爆發，而后各地普遍嚴查，導致二甲醚市場幾近癱瘓，開工率降至兩成左右，國內不少廠家損失慘重。
國內二甲醚上市公司主要有天茂集團[000627]。
電量
高增長帶來火電盈利增50%下半年風光不再
根據國家統計局的數據，今年1-5月，火電行業盈利169.46億元，同比增長48%，水電行業盈利41.93億元，同比增長-46.9%，核電行業盈利30.16億元，同比增長90%。
從財務指標看，前5月火電行業毛利率比起去年同期微降，財務費用率也微降，銷售率潤率微升。分區域看，寧夏、貴州、四川、內蒙古和陜西利潤總額增速提高較大，主要是高耗能大省，而江西、山西、山東、海南和青海等省市則出現區域性虧損。中信證券[600030 ]判斷，行業利潤水平同比增長主要源自電量迅速回升。
比如，華電國際[600027]日前預報，其上半年發電量同比增長24.88%，而國電電力[600795 ]也預報，上半年發電量同比增長15%。
但是，五大電力集團有關負責人在接受記者采訪時認為，上半年電量增長較快，帶來火電盈利增長48%，但是，由于去年下半年的高基數以及今年房地產調控和節能減排的影響，電量高增長難以持續，下半年電量同比增長將遠低于上半年，火電盈利的高增長也將風光不再。
一般來說，判斷火電行業盈利有三個因素：到廠煤炭價格、上網電價和上網電量。在上網電價不變的情況下，主要通過煤價和發電量來判斷火電行業盈利。
從電量看，下半年大幅回落趨勢已定。6月份，全社會用電量3520億千瓦時，同比增長14.14%，增速比5月份下降6.66個百分點，環比增長1.1%。這是全社會用電量今年以來首度出現的大幅回落。權威專家判斷，這反映出產業結構調整的轉折點已經顯現，下半年用電量還將延續這一回落勢頭，并且很可能加劇。
盡管，1-6月份全國全社會用電量20094億千瓦時，同比增長達到21.57%。但中信證券分析師認為，下半年會大幅回落，全年增長率為13.7%，2011年將回落至8.6%。
從煤炭價格來看，上半年市場煤價比去年同期上漲100元/噸以上，重點合同煤價上漲8%左右。業內人士告訴記者，今年上半年全國電廠到廠煤價同比增長10%以上，沿海電廠同比增長15%以上。目前來看，之所以火電行業利潤同比出現增長，主要原因在于電量的高增長覆蓋了煤價上漲的因素。
盡管電量高增長能否全部覆蓋煤價上漲成本值得深入分析，但是，無論如何肯定是抵消煤價上漲的唯一“法寶”�！耙话銇碚f，煤價上漲一個百分點，會抵消利用小時提升兩個百分點�！币晃粯I內資深人士告訴記者。從這個角度看，下半年電量增長的低幅度也將制約行業盈利的增長。
由于一季度的干旱，上半年水電電量的依然比去年同期少很多。數據顯示，1-6月份，全國發電設備累計平均利用小時為2295小時，比去年同期增長190小時。其中，水電設備平均利用小時為1419小時，比去年同期下降122小時；火電設備平均利用小時為2534小時，比去年同期增長300小時。無論如何，3-5月水電盈利超過50億，來水的豐沛解決了1-2的虧損問題。
從上半年電力投資看，1-6月份，全國電源基本建設完成投資1344億元，其中水電295億元，火電500億元，核電258億元，風電285億元。全國電源新增生產能力(正式投產)3383萬千瓦，其中水電615萬千瓦，火電2421萬千瓦，風電330萬千瓦。電網基本建設完成投資1214億元，電網建設新增220千伏及以上變電容量9793萬千伏安、線路長度13492千米。
化工
按預期走出“W”態勢
下半年必有行情
2010年被稱為經濟形勢“最為復雜”的一年，這在化工行業同樣可見一斑。
一季度，化工市場乘去年復蘇“余浪”繼續高歌猛進，價格、成交漲勢喜人，不少產品不僅恢復到危機前水平，甚至創出新高，令業界感覺整個市場已然柳暗花明、前景可期。
但一到二季度，化工品伴隨鋼鐵、有色等大宗商品一同變臉，價格、成交一瀉千里，期間出現的間歇反彈亦未改變整體的弱勢格局，整個行業似乎一下從春天到冬天，中間沒有過渡。
盡管如此，上半年化工市場仍不乏亮點。其中，螢石行業憑借78.9%的漲幅雄踞中國化工網《2010年上半年化工市場漲幅榜》首位，鹽化工、焦化等行業則同樣值得關注。
氟化工：政策利好半年領跑
在跨入2010年的第二日，國務院辦公廳就出臺調控耐火粘土螢石措施。消息一出，立刻引起業內不小反應，各地交易頻繁，推動螢石(也稱氟石)價格持續走高。
榜單顯示，酸級螢石粉的市場主流價格從年初的950元/噸一路上揚，至3月底就漲到1600元/噸。由于今年以來北方嚴寒，礦區不能正常生產，使得庫存高筑，企業惜售現象嚴重，這更加劇了市場需求緊張，導致螢石價格居高不下。
至4月中旬，螢石市場銷售開始趨于平穩。到5月中旬，財務部、稅務總局聯合發布《關于調整耐火粘土和螢石資源稅適用稅額標準的通知》，將螢石的資源稅適用稅額標準調整為每噸20元。在成本壓力推動下，螢石市場價格再度上調，從而導致螢石行業整個上半年的漲幅達到78.9%，位居化工品漲幅榜第一位。受此影響，下游氫氟酸上半年漲幅也達到66%。
國內主要的氟化工上市公司有巨化股份[9.63 1.26%]。
焦化行業：一波三折振幅搶眼
焦化行業則是今年以來另一個吸引眼球的化工子行業。上半年，焦化苯走勢與往年迥異，4次行情上揚的主因都是廠家大范圍停車、限產保價，而背后則是國際油價大幅上漲、上游石油苯積極跟漲所致。
據業內人士介紹，石油苯上半年的走勢幾乎完全左右了粗苯市場的發展，使得處于粗苯下游的焦化苯企業利潤被大幅壓縮，從而引發了3月份和5月份兩次最大規模的焦化苯廠家停車潮。由此，焦化苯行業在上半年完全表現為石油苯的附庸——其跌幅雖僅有5.97%，但振幅卻達到了52.38%。
粗苯市場的上半年表現則較為搶眼。雖然經歷了4次上漲與3次暴跌，但年中的價格卻已超越年初的水平。由于上半年國內煉焦煤價格上漲、焦化廠普遍限產、市場人士熱衷炒作等因素，粗苯上半年漲幅在2.86%，但振幅也達到了55.56%。
國內生產焦化苯的上市公司包括太化股份[6.67 2.14%]等。
硫磺丙酮：低迷不振前景黯淡
和氟化工等品種的走勢截然不同，去年的明星品種硫磺在今年上半年卻一路下跌：跌幅達到19.49%。究其原因，主要受國際市場及天氣因素影響。
而丙酮市場上半年則走出了一條先漲后跌的曲線：2月份價格最高，達到了8800元/噸，但只是曇花一現。隨著上游原料進入盤整，下游需求減弱，丙酮從3月份開始一路下滑，臨近6月底，價格已創新低至5500元/噸，導致丙酮整個上半年跌幅達到35.23%，振幅為54.39%。
對于下半年化工行業運行態勢，中國化工網資訊總編劉心田表示，在走出預期中的“W型”下行態勢后，今年三、四季度化工市場必有一波上漲行情，但上漲的幅度和持續的周期將受國內外經濟環境的影響而變化。值得關注的有兩點，一是終端需求能否放大轉暖；二是原油價格能否持穩在70-90美元。
煤炭
淡季不淡旺季平穩
下半年走勢不確定性
淡季不淡，旺季平穩，今年上半年全國煤炭市場供需總體平衡，煤炭價格呈小幅波動上揚趨勢。然而，受宏觀經濟影響，下半年煤炭產業走勢卻有很大的不確定性。
分析人士師指出，從煤炭行業基本面看，夏季用煤高峰，電廠煤炭庫存達到18天，庫存充足，發改委約談煤企限價，電煤價格向上沒有超預期可能。焦煤方面也不樂觀，三季度是鋼廠最困難的階段，鋼價下滑，鐵礦石合同價上漲，鋼廠在虧損情況下，減產是必然，需求下降，焦煤價格已然向下調整，基本面不支持有大的行情。
中國煤炭工業協會數據顯示，上半年全國原煤產量15.7億噸，同比增加2.63億噸，增長20%；全國商品煤銷量完成15.45億噸，同比增加3億噸，增長24%，產銷基本平衡。從價格來看，今年煤炭價格呈小幅波動上揚趨勢。
值得一提的是，盡管4、5月份進行了為期兩個月的煤礦安全生產大檢查，但是煤炭生產似乎并未受到較大影響，5月份原煤產量繼續保持較高水平。
實際上，今年上半年我國煤炭市場呈現“淡季不淡”的特征，煤炭反季需求旺盛。據統計，6月份秦皇島港鐵路煤炭調入量保持穩定，當月完成煤炭吞吐量1995.7萬噸，日均66.52萬噸，與5月份相比略有上升。
但是，對于6月份以來國內煤炭市場發生的變化，業內人士又表示出擔心。據觀察，目前冶煉精煤需求增長乏力，價格出現下滑，電煤市場價格在迎峰度夏儲煤的關鍵時期也出現下滑，這些跡象已經在某些方面開始影響煤炭經濟運行。
綜合來看，業內分析人士認為，受迎風度夏用煤高峰到來影響，以秦皇島為代表的沿海地區動力煤價格可能會再度上揚，從而帶動動力煤價格整體小幅上揚，但是受調控政策以及水電出力大幅提高等因素影響，上漲幅度可能會遠遠低于之前預期。
與動力煤相比，由于需求較為平穩，煉焦煤和無煙塊煤價格可能會整體保持平穩態勢。局部地區由于供求形勢相對寬松，甚至不排除會出現小幅短暫回落。 |
