| 宏觀這周主要的關注點國際上主要是美債危機的延續和再次惡化的歐洲債務危機。美債危機在上周六標普下調評級后，出現了一個新的拐點，就是美國債務危機越強，美債價格越高。美國的債務問題已經不是債務問題，而是貨幣問題了。后續出現演變方向將是推出QE3，這在周二晚間伯南克的新聞發布會上已經有所表示。這也是之后美國Dow指迅速恢復的動力所在。在QE3越來越強的預期下，美元貶值，大宗商品上漲，股指上漲的預期將長期隨著這種預期走強。這也是我們一直以來的觀點。
歐洲方面新出現的法國問題，加劇了歐洲的債務風險，也導致了歐洲中央銀行參與的力度驟然加大。這些情況都導致了中國的對外經濟環境的急劇惡化。
而我們明確的認為國內貨幣政策將向寬松傾斜，至少不會再次緊縮。至少在時機選擇上會更加謹慎。在伯南克宣布超寬松的利率政策之前，溫家寶緊急主持召開了工作會議。強調了要注意宏觀調控的“力度、節奏、時機”，這是非常重要的。這也是為什么沒有在CPI再次提高的時候加息的原因，大家要注意之前的每次加息或者提準基本都是在更高的CPI出來之前，而這次卻并沒有任何操作，就已經可以說明問題了。
所以我們認為在9月中旬之前，仍然是觀察期，對外觀察QE3的情況和歐債危機的情況，對內觀察8月的CPI和3季度經濟數據。在此之前，仍然維持之前大宗商品看多的趨勢，股指也同樣小幅看多。
大商所焦炭主力1109合約12日早盤以2,244元/噸高開后回落，全日維持弱勢盤整格局，震蕩走低，全日最高觸及2,244元/噸，最低觸及2,220元噸，終以2,225元/噸收盤，較上一交易日(11日)結算價跌1元/噸，成交量610手，持倉2,948手，減130手。
焦炭上周價格維持弱勢，成交量和持倉量不斷萎縮，市場參與熱情將到低點�，F貨方面保持樂觀，焦煤價格出現上行，焦炭價格穩中上揚，臨近交割，等待1109合約回歸。建議觀望。 |
