在魯西投產以及港口封航導致入庫遲緩的刺激下，近期甲醇期貨主力合約開始反彈，但昨日盤中又回落，筆者認為在供需面有好轉預期的情況下，短期甲醇難以大跌。

　　供應端增量有限

　　國內開工方面，今年天然氣制甲醇裝置因限氣原因停車降負從11月底開始執行，目前看受影響產能在400萬噸左右，估算12月損失甲醇產量20萬噸，開工相比11月有所走弱。

　　由于中石油、中石化提前準備，氣源緊缺狀況較往年有所改善，天然氣制甲醇企業限氣時間預計在一個月左右，也就是說在明年初裝置就可能重啟，檢修時間較往年明顯壓縮，對供應端造成的影響也較往年大幅降低。新增產能方面，年內無計劃投產的新增產能，明年初計劃投產的甲醇新增產能較多，約有200萬噸，而且投產的可能性較大，因此預計明年初供應端壓力較大。另外，11月預估進口量在100萬噸，12月預估進口量大幅增加，在110萬—120萬噸。整體來看，12月供應端相比11月增量有限。

　　需求明顯增加

　　MTO方面，魯西已經在12月初投產，上周因故障停車，近日有重啟計劃；陽煤原計劃12月計劃檢修，目前時間待定，估算12月MTO對甲醇的需求將比11月大幅增加。但是計劃明年初投產的新增MTO產能較少，因此需求增量有限。

　　傳統下游方面，近期甲醛開工持續下滑，因為目前是需求淡季，加之企業放假提前，預計甲醛開工還將走弱。醋酸方面，上周索普80萬噸的裝置停車，截至12月12日當周，醋酸開工小幅回落至88.16%，預計后期醋酸開工整體變化不大。整體來看，傳統下游需求難有起色。需要注意的是，甲醇燃料需求一般到冬季會有所增加，并且目前甲醇價格處于較低水平，預計后期甲醇燃料需求將增加。

　　因此，雖然傳統下游需求減少，但整體上對甲醇的需求明顯增加。

　　另外，港口難以持續去庫。截至12月12日當周，港口庫存小幅回升至94.17萬噸，主要是到港量較少導致。而據了解，多數船貨將集中在中下旬到港，因此預計后期難以持續去庫。

　　總之，隨著進口貨源12月中下旬集中到港，甲醇價格可能出現回調，但大跌的可能性不大。