最近油價飆升的罪魁禍首不是飆升的天然氣價格，也不是OPEC+對產量的限制，而是美國俄克拉荷馬州最大的石油儲存中心庫欣正在發生的事情。
庫欣是美國原油期貨的交割點，也是世界上最大的倉儲中心之一。那里的供求平衡推動著每日價值數億美元的石油交易。相對于較晚日期的合同，即期交貨的石油成本越高，就反映出相對于需求而言，供應是多么的短缺。
這些數字正在迅速增長。對于美國原油而言，與2018年以來五個月以來的合約相比，近期合約的溢價是最大的，當時庫欣的庫存接近運營低位。12月和12月之間的價差是全球石油對沖基金青睞的交易，目前價差處于2013年以來的最高水平，2013年的平均價格接近每桶100美元。
因此，石油市場正在盡其所能將美國原油留在國內。自2020年4月以來，西德克薩斯中質原油(WTI)對國際基準布倫特原油(Brent)的折讓幅度最小，此舉旨在遏制海外原油流動。這意味著，預計類似質量的北海原油價格將出現反彈，這刺激了全球基準結構布倫特原油(Brent)的買盤。備受關注的12月期貨盤價差赤字只差60美分就能破紀錄了。
近幾周，由于天然氣價格推高了脫硫的關鍵成分氫的成本，低硫原油的相對價值有所攀升。因此，最近幾天，布倫特原油相對于含硫原油的溢價已升至2018年以來的最高水平。
盡管油價飆升，但仍有理由保持謹慎。最近幾周，來自亞洲的需求幫助支撐了現貨原油市場，但也有一些放緩的跡象。低硫原油溢價的提高降低了它們對亞洲買家的吸引力，而且隨著時間的推移，實物價差尚未顯示出同樣的強勁勢頭。
但就目前而言，布倫特原油市場跟隨西德克薩斯中質油走高，因交易商押注輕甜原油供應仍將吃緊。布倫特原油價差正在上漲，因美國利潤率較高的出口減少，且全球油價走強，意味著布倫特相關原油可能不得不取代美國原油。 |
